三年收入“翻番”，甲骨文成了“新英伟达”
爆炸性的增长前景，正将甲骨文从一个传统的数据库公司，转变为AI基础设施浪潮中的核心参与者。 在近日公布的Q1财报中，甲骨文大胆预测其收入将在未来三年内翻一番，这一炸裂的增长轨迹，正使其成为投资者眼中炙手可热的“新英伟达”。 报告显示，其剩余履约义务（RPO，即已签订合同但尚未确认的收入）在三个月内增长了超过两倍，达到4550亿美元。同样令人意外的是，甲骨文宣称还有更多价值数十亿美元的交易正在洽谈中，很快将推动该数字突破5000亿美元大关。 这一合同收入的急剧飙升，主要由OpenAI等巨头对AI算力的巨大需求所驱动，并促使甲骨文对未来几年做出了极为大胆的预测。目前，甲骨文预计其云基础设施收入将在2029财年达到1140亿美元，而截至今年5月的财年，该数字仅为100多亿美元。 受此消息提振，今年已累计上涨45%的甲骨文股价在周三再度飙升35%，年内股价近乎翻番，公司市值接近9500亿美元。根据FactSet的数据，公司周三创下了上世纪90年代以来最大的单日涨幅。 在不确定中押下重注 实际上，在一个像AI这样的瞬息万变的技术热潮中，做出长期预测可能并非明智之举。 即便是英伟达，考虑到其中的不确定性，也通常避免对超过一个季度的销售或利润进行预测。甲骨文在云和AI服务领域最大的竞争对手——微软、谷歌和亚马逊，甚至没有在其财务报表中单独列出AI相关收入。 然而，甲骨文的与众不同之处在于，它仍由董事长Larry Ellison领导。数十年来，尽管他与首席执行官Safra Catz共同经营着一家处理着计算领域最“枯燥”业务的公司，但他始终是硅谷最大胆的人物之一。 甲骨文的乐观前景不仅体现了Ellison的魄力，也反映出AI领域的领军者们对这股热潮可持续性的信心。 能否将RPO转化为收入是关键 甲骨文的积极预测是在其庞大的订单基础上做出的。 但是，拥有合同是一回事，能否在未来几年内成功将其转化为实际收入则是另一回事。将纸面上的承诺变为实实在在的现金流，这个过程充满了挑战。 就甲骨文而言，能否将剩余的履约义务转化为收入，取决于该公司能否建设网络来履行这些合同。这需要电力、许可证以及像英伟达GPU这样需求旺盛且持续短缺的关键设备。 技术优势显著、推理需求旺盛、来自英伟达的支持 尽管甲骨文的执行之路面临挑战，且竞争对手如亚马逊、谷歌和微软的资本支出远超其本财年计划的创纪录的350亿美元，但分析师认为甲骨文拥有自身强大的优势。 Scotiabank的分析师Patrick Colville在周三的一份报告中指出，甲骨文拥有“顶尖的技术专长、充足的资金、来自英伟达的深度支持以及独立性，这使得它完全有能力利用人工智能训练和推理领域迅猛增长的需求”。 分析还指出，甲骨文的增长在很大程度上与AI推理环节相关。 随着AI的重点从训练更优的模型转向将其推广给数百万新用户，推理活动预计将大幅增加，这可能为甲骨文带来更稳定的收入来源。 尽管前景光明，但甲骨文也为自己设定了极具挑战性的目标。其股价目前的远期市盈率已达到约48倍，公司自身的预测表明，AI计算将在未来几年占其总收入的绝大部分。 这意味着，与竞争对手相比，甲骨文的未来与AI热潮的持久性捆绑得更为紧密。如果AI需求最终降温，像微软这样的多元化巨头仍有其庞大的电子表格等业务可以依靠，但甲骨文的命运将受到更直接的冲击。 小结： 整体来看，油价短期内在制裁和库存下降的双重支撑下表现坚挺，但经济数据的疲软已经为需求前景蒙上阴影。未来的关键变量在于OPEC+的政策立场与全球经济复苏的节奏。 如果库存下降趋势持续，油价可能逐步上探；但若经济放缓加剧，需求不足将成为限制上行的重要阻力。 源引：华尔街见闻 关注万腾Vatee，为您梳理热门财经消息！ 前瞻性声明 本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于Vatee的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。 Vatee根据Vatee可用的所有当前信息以及Vatee当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管Vatee认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多是Vatee无法控制的。此类风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。 Vatee不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，Vatee没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。 风险披露 由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高风险，可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资可能会利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备。 在与Vatee等交易平台进行任何交易之前，客户需确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户不了解任何与交易和投资有关的风险，则应寻求独立的专业建议。请参考客户协议和风险披露声明等了解更多。 * 以上策略仅代表分析师观点，仅供参考，不作为或视为任何交易的依据或邀请，不构成对任何人的投资建议。Vatee不能保证此报告的准确性或完整性，不对因使用此报告而引起的损失负任何责任，您不能依赖此报告以取代自己的独立判断。市场有风险，投资需谨慎。
